Cuprins:
Rata internă de rentabilitate modificată (MIRR) se bazează pe formula pentru rata internă de returnare (IRR) cu o diferență majoră. IRR presupune că orice fluxuri de trezorerie pozitive sunt reinvestite la rata internă de rentabilitate, în timp ce MIRR presupune că orice fluxuri de trezorerie pozitive sunt reinvestite la costul capitalului.
Introducere
MIRR
Calculul unui MIRR implică o serie de valori și calcule matematice. Formula pentru MIRR este:
Flux de fonduri (fluxurile de numerar terminale) este valoarea viitoare (FV) a sumei tuturor fluxurilor de numerar reinvestite la costul capitalului. Cheltuieli este valoarea actuală (PV) a capitalului investit în proiect sau echipament.
Costul capitalului
Într-un calcul MIRR, rata dobânzii pentru calculele FV și PV este înlocuită cu costul capitalului. Măsurile MIRR fluxuri de numerar dintr-o investiție contra costului de dobândire a capitalului. Cu alte cuvinte, MIRR măsoară dacă o investiție trebuie sau nu să acopere cheltuielile (de obicei, sumele dobânzilor) sau costul de oportunitate (în comparație cu alte oportunități de investiții) de a finanța investiția.
Sursele de capital pot percepe o varietate de rate pentru fonduri. Prin urmare, atunci când se calculează MIRR, precizia rezultatului este îmbunătățită prin utilizarea unui cost mediu ponderat de capital sau WACC. O societate are două surse principale de capital: datoria, inclusiv datoria sau obligațiunile pe termen lung; și capitalurile proprii, cum ar fi acțiunile comune și stocurile preferate. Un WACC este costul unei companii de a strânge bani. Un WACC este calculat prin înmulțirea costului fiecărei surse de capital (datorie și / sau capital propriu) cu ponderea (raportul) fiecărei surse de capital (procentul real din capitalul total) și adăugarea celor două rezultate împreună.
Regulamentul de decizie
Dacă comparăți rezultatul unui MIRR cu un IRR pentru aceeași investiție, IRR oferă în mod obișnuit ceea ce pare a fi o rată de rentabilitate mai bună. Cu toate acestea, MIRR reinvestează rentabilitatea sa la costul capitalului și al capitalului nu o rată fixă a dobânzii. Rezultatul unui calcul MIRR indică dacă o investiție returnează sau nu un flux de numerar mai mare decât costul de ieșire a capitalului. Iată un exemplu:
Să presupunem că ABC Corp vrea să facă o investiție de 500.000 de dolari pentru echipamente noi pentru fabrica companiei. Achiziționarea și instalarea acestui echipament este de așteptat să reducă costurile cu 15% și să aibă o durată de viață efectivă de producție de trei ani. În prezent, WACC este de 12%.
Valoarea FV a fluxurilor de numerar proiectate din această investiție sunt:
PV pentru investiția necesară pentru achiziționarea echipamentului este de 500.000,00 USD. Așa cum se arată în fluxurile de trezorerie de mai sus, fluxurile de numerar par să se descompună față de investiție. Cu toate acestea, observați că valoarea VF a intrărilor este mult mai mare.
Calculul MIRR este
După ce a găsit rădăcina de cuburi a FV a fluxurilor de numerar împărțite la PV a investiției inițiale, MIRR = 1,08 - 1 sau 0,08. Investiția va genera o rată a impozitului pe profit de 8%.