Cuprins:
Plățile de dobânzi efectuate de o companie sunt deductibile din impozit. În consecință, o companie poate reduce povara fiscală prin majorarea datoriilor. Acest lucru este cunoscut sub numele de scut fiscal. În timp ce cadrele universitare sunt de acord că acest lucru poate crește valoarea unei firme, există un dezacord asupra valorii sale exacte.
Calculul valorii datoriilor
Presupunând că nu există efecte negative asupra datoriei, consecințe fiscale personale și o singură rată a impozitului pe profit, este ușor să calculați valoarea unui scut de impozitare a datoriei. În această situație ipotetică, puteți folosi formula L = U + tD, unde L este valoarea de piață a firmei levered, U este valoarea de piață a firmei nelegate, t este valoarea fiscală a unui dolar de datorie și D este valoarea de piață a datoriei. De exemplu, dacă valoarea de piață a firmei nelegate este de 100.000 de dolari, fiecare dolar de datorii are o valoare fiscală de 0.15 USD, iar valoarea de piață a datoriei este de 20.000 de dolari, valoarea de piață a firmei levered ar fi 103.000 de dolari. Din păcate, lumea reală este mult mai complicată și nu există niciun consens cu privire la modul în care să se prețuiască cel mai bine un scut de impozitare a datoriilor. Cercetătorii îl prețuiesc de obicei între 5 și 10% din datoria corporativă. Pentru o companie cu datorii de 50.000 de dolari, acest lucru ar plasa scutul taxei pe datorii între 2.500 și 5.000 de dolari.