Cuprins:
Bursele sunt organizate pentru a facilita tranzacționarea între cumpărători și vânzători. Bursa de Valori din New York și NASDAQ sunt cele două mari burse de valori din S.U.A. Deși împărtășesc multe funcții, ele folosesc mecanisme diferite pentru a tranzacționa tranzacții. Comerțul cu NYSE este efectuat de oameni pe podeaua de tranzacționare de pe Wall Street, în timp ce NASDAQ este o rețea de calculatoare fără locație fizică particulară.
Definiții
Mecanismul de bază al tranzacțiilor este licitaţie, în cazul în care oferta și cererea dictează prețurile. Următoarele definiții sunt fundamentale:
- ofertă: Prețul pe care un cumpărător este dispus să îl plătească pentru a cumpăra acțiuni
- Cereți sau Ofertați: Prețul pe care un vânzător cere să-l vândă
- Ordin de piață: Un ordin de a cumpăra acțiuni la cel mai bun (cel mai mic) curent cere sau vinde acțiuni la cea mai bună (cea mai mare) ofertă curentă
- Limita comenzii: O comandă pentru cumpărarea sau vânzarea acțiunilor la un preț specificat
- Opriți comanda: Ordinul de a vinde acțiuni la un preț specificat pentru a preveni depășirea unei sume prestabilite
În cadrul unei licitații, diferența dintre oferta cea mai mare și cea mai mică solicitare este răspândire. La o comandă de piață, spread-ul este zero și ordinul este umplut imediat deoarece cumpărătorul este de acord să plătească cea mai bună sumă sau vânzătorul acceptă să obțină cea mai bună ofertă. Cumpărătorul primește acțiuni, iar vânzătorul primește numerar la prețul convenit la stabilirea tranzacției, ceea ce este în SUA de trei zile lucrătoare după completarea comenzii. O comandă limită garantează prețul, dar nu nu garantează că ordinea va fi completă.
Sistemul specializat
NYSE folosește specialiști să tranzacționeze meserii. Fiecare firmă specializată este responsabilă pentru una sau mai multe stocuri listate la bursă și fiecare stoc este alocat unui singur specialist. Funcția specialistului este să primească și să se potrivească cu ofertele și solicită să fie transmise de brokeri în numele comercianților. Specialistul păstrează o carte de comandă care arată toate comenzile active și încearcă să ofere tratament egal tuturor ordinelor, mari și mici. În cazul în care spread-ul ofertei / cererii este neobișnuit de mare, specialistul poate interveni și poate cumpăra sau vinde acțiuni pentru a menține piața lichiditate - capacitatea de a cumpăra și de a vinde cu ușurință fără a mișca în mod semnificativ prețul. De asemenea, specialistul stabilește prețul de deschidere al acțiunii la piață deschisă. Sistemul NYSE SuperDOT este folosit pentru a plasa comenzi cu specialiști pe cale electronică.
Market Makers
Sistemul NASDAQ utilizează producătorii de piață mai degrabă decât specialiștii. Mai mulți producători de piață pot gestiona același stoc. Fiecare producător de piață menține o distribuție continuă a ofertei / cererii într - un interval procentual specificat și încercări să cumpere sau să vândă propriile sale acțiuni sau să găsească cumpărători sau vânzători pentru a umple comenzi care se încadrează în raspândirea sa. Toate comenzile și tranzacțiile sunt transmise electronic între comercianți, brokeri și factori de decizie. NASDAQ utilizează Sistem de executare a ordinelor mici să transmită automat comenzi de până la 1.000 de acțiuni. Producătorii de piață trebuie să aplice ordinele SOES atâta timp cât acestea se încadrează în răspândirea lor publicată.
Sisteme alternative de tranzacționare
Sistemele alternative de tranzacționare concurează cu bursele. Ele permit comercianților să cumpere și să vândă titluri de valoare de la bursă, pe rețeaua de comunicații electronice, bazinele întunecate, rețelele de potrivire și alte mecanisme care elimină intermedierea din procesul de tranzacționare.