Cuprins:
Puteți utiliza modelul de stabilire a prețului activului de capital sau CAPM pentru a estima randamentul unui activ - cum ar fi un stoc, o obligațiune, un fond mutual sau un portofoliu de investiții - prin examinarea relației dintre active și mișcările de prețuri de pe piață.
De exemplu, ați putea dori să cunoașteți randamentul așteptat pe trei luni pentru acțiunile XYZ Mutual Fund, un fond ipotetic de acțiuni americane, utilizând indicele S & P 500 pentru a reprezenta piața globală de acțiuni. CAPM poate furniza estimarea folosind câteva variabile și o simplă aritmetică.
Variabilele din ecuație
Variabilele utilizate în ecuația CAPM sunt:
- Retragerea așteptată pe un activ (rA), valoarea care trebuie calculată
- Rata fara risc (rf), rata dobânzii disponibilă dintr-o garanție fără risc, cum ar fi proiectul de lege al Trezoreriei SUA de 13 săptămâni. Nici un instrument nu este complet lipsit de un anumit risc, inclusiv factura T, care este supusă riscului de inflație. Cu toate acestea, proiectul de lege T este în general acceptat ca fiind cel mai bun reprezentant al unei garanții fără riscuri, deoarece randamentul său este garantat de către Federal Reserve, care este împuternicită să imprime bani pentru a-1 plăti. Ratele actuale de facturare sunt disponibile pe site-ul Treasury Direct.
- beta din activ (βA), o măsură a volatilității prețurilor activului în raport cu cea a întregii piețe
- Rentabilitatea așteptată a pieței (rm), o previziune a rentabilității pieței într-un anumit timp. Deoarece aceasta este o previziune, acuratețea rezultatelor CAPM este la fel de bună ca și capacitatea de a prezice această variabilă pentru perioada specificată.
Înțelegerea Premium de risc pentru piață
prima de risc de piață este randamentul așteptat al pieței minus rata fără risc: rm - rf. Prima de risc de piață reprezintă rentabilitatea peste rata fără riscuri pe care investitorii trebuie să o pună într-un activ riscant, cum ar fi un fond mutual. Investitorii solicită despăgubiri pentru asumarea riscului, deoarece ar putea să-și piardă banii. Dacă rata de risc fără risc este de 0,4 la sută anual și rentabilitatea așteptată a pieței reprezentată de indicele S & P 500 în următorul trimestru este de 5 la sută, prima de risc de piață este (5 la sută - (0,4 la sută anual / 4 trimestre pe an)) sau de 4,9%.
Beta
Beta este o măsură a modului în care prețul unui activ se mută împreună cu schimbările de prețuri de pe piață. A β cu o valoare de +1 indică o corelație pozitivă perfectă: Piața și activul se mișcă în mod blocat pe o bază procentuală. A β din -1 indică o corelație negativă perfectă - adică, dacă piața crește cu 10%, este de așteptat ca activul să scadă cu 10%. Baza activelor individuale, cum ar fi fondurile mutuale, este publicată pe site-ul web al emitentului.
Calculul
Pentru a găsi randamentul așteptat, conectați variabilele în ecuația CAPM:
rA = rf + βA(rm - rf)
De exemplu, să presupunem că estimați că indicele S & P 500 va crește cu 5% în următoarele trei luni, rata fără risc pentru trimestru este de 0,1%, iar beta-ul Fondului mutual mutual XYZ este de 0,7. Venitul așteptat de trei luni pentru fondul mutual este de 0,1 + 0,7 (5 - 0,1)) sau de 3,53%.