Cuprins:
Politica monetară este condusă de sistemul bancar US Federal Reserve, care și-a exprimat cele două obiective fundamentale ale politicii monetare:
• promovarea producției maxime durabile și a ocupării forței de muncă;
• Promovarea prețurilor stabile.
Fed propune să facă acest lucru prin restrângerea ofertei de bani atunci când economia este în pericol de supraîncălzire, și încurajarea creșterii economice prin mărirea ofertei de bani atunci când economia este în pericol de contracție.
Obiectivul partisan
Ideea de a face ceva care să împiedice atât inflația economică, cât și depresia, menținând șomajul scăzut și asigurând o economie stabilă, pare a fi un lucru bun. Cine ar putea să se opună unei politici a Rezervei Federale care urmărește să facă acest lucru?
Se pare că mulți economiști fac obiect puternic, unii pentru ceea ce este privit ca un suprasolicitarea politicii federale de intruziune în comerț, altele la un implementarea necorespunzătoare a acestei politici. Ambele părți ale acestui argument vad eșecul, dar din perspective aproape opuse simetric. Economiștii liberali consideră în general o politică monetară energetică drept un lucru bun și o leagă de alte obiective liberale. Economiștii conservatori consideră în general o politică monetară intruzivă ca fiind un lucru rău și aliniază această viziune la alte scopuri conservatoare. Se pare că este dificil, poate chiar nu posibil, ca mulți observatori să evalueze politica monetară fără a-l vedea printr-o lentilă partisană.
Viziunea conservatoare
Scriind un articol din 2014 intitulat "De ce politica monetara a Fed-ului a fost un esec" pentru Institutul Cato fiscal si politic conservator, R. David Ranson contrasteaza cu recuperarea relativ rapida din recesiunea din 1981-1982, cu recuperarea mult mai lenta din perioada 2008-2009 recesiune. El observă că recesiunea anterioară, care a durat doar șapte trimestre, a avut loc în timpul administrației Reagan, când Fed a lăsat în mare parte recuperarea să-și urmeze cursul. El contrastează cu recesiunea din 2008-2009, care a avut nevoie de 15 trimestre pentru a se redresa. El atribuie acest lucru eșecului politicii Fed de intervenție activă în timpul administrației lui Obama.
Viziunea lui Ranson este punctul de vedere obișnuit între economiștii conservatori și mass-media. A 2013 Forbes "Din punct de vedere economic, ar putea Obama să fie cel mai rău președinte al Americii?", concluzionează că intruziunea Fed a făcut doar o situație proastă mai rău și este responsabilă pentru ceea ce în 2013 era încă o rată a șomajului relativ ridicată.
A 2015 Wall Street Journal articolul "Fed Growth Slow", ajunge la aceeași concluzie și îi sfătuiește pe Fed să-și "asume o anumită responsabilitate" pentru contribuția politică monetară intruzivă la o recuperare neobișnuit de lentă. Economistul, un jurnal respectat, care combină economia de piață liberă cu politicile sociale liberale, respinge, de asemenea, politica expansionistă a Fedului cu un articol intitulat "De ce planificarea Fed-ului nu reușește". Ca și ceilalți, aceasta depășește dincolo de a găsi politica Fed ineficientă pentru a determina că politica însăși asigură rezultatul economic eșuat.
Viziunea liberală
Dacă ați citit doar obiecțiile economiștilor conservatori față de ceea ce consideră că manipularea excesivă de către Fed a banilor după recesiunea din anii 2008-9, ați putea presupune că economiștii liberali ar scrie, în general, în apărarea sa. Asta nu pare să fie cazul. The New York Times "Economistul câștigător al premiului Nobel, Paul Krugman, a scris trei articole separate privind politica monetară din ianuarie până în mai 2015.Fiecare dintre ele a detaliat eșecul Fedului de a înțelege în mod activ situația politicii monetare și a luat o acțiune suficient de decisivă și a ținut o politică monetară Fed timidă responsabilă de redresarea lentă.
O expresie sofisticată a dezamăgirii cu politica Fed de către economiștii liberali este dată de Christina și David Romer, influentă a Universității din California, de la economiștii de la Berkeley, care au deținut, de asemenea, poziții importante în calitate de economiști în guvern. Într-un articol bogat în date, care evaluează politica Fed asupra mai multor administrații, "Ideea cea mai periculoasă în istoria rezervelor federale: politica monetară nu are importanță", ei susțin că eșecurile politicii monetare reale ale Fed au fost în general rezultatul timidității și inabilității să creeze politici monetare suficient de energice pentru a fi eficiente.