Cuprins:
Trezoreria Statelor Unite emite titluri de valoare pe termen scurt cunoscute sub numele de facturi de trezorerie sau titluri de stat prin efectuarea de licitații săptămânale. Acesta vinde facturile la un preț redus și le răscumpără la valoarea nominală. Diferența dintre prețul de achiziție al facturii T, stabilit prin licitarea licitației și valoarea nominală la scadență determină câștigul cumpărătorului. Investitorii cumpără titluri de stat prin depunerea de oferte competitive sau necompetitive către Trezorerie. Cele două tipuri de oferte au câteva diferențe semnificative.
Profilul licitatorului
Băncile, firmele de brokeraj, fondurile de investiții private și alte tipuri de investitori mari trimit de obicei oferte competitive pentru titlurile de stat. Oferta competitivă de succes necesită cunoașterea completă a piețelor de valori mobiliare. Firmele mici de investiții și persoanele fizice tind să depună oferte necompetitive, cunoscute și sub numele de licitații.
Sincronizarea sumei licitate
Ofertanții necompetitivi trebuie să își depună ofertele până la ora 12:00. Ora de Est în ziua licitației. Trezoreria acceptă oferte competitive până la ora 13:00. Ora de Est în ziua licitației. Principalii ofertanți competitivi de T-Bill le trimit adesea ofertele înainte de închiderea licitației.
Bid Caracteristici
Într-o ofertă competitivă T-Bill, ofertantul precizează suma facturilor pe care doresc să le cumpere și rentabilitatea pe care o dorește pentru investiție. Ofertantul exprimă randamentul în ceea ce privește rata de actualizare. De exemplu, o sumă licitată de 1,00 înseamnă că cumpărătorul solicită o rată de actualizare de 1%. Dacă Trezoreria acceptă această sumă licitată pentru o factură de tip T, care răscumpăra pentru 1.000 de dolari la scadență, cumpărătorul plătește 990 USD. O sumă licitată de 1,5 este o sumă licitată mai mare, deoarece cumpărătorul dorește o reducere mai mare oferind să plătească 985 de dolari pentru un factura de 1.000 de dolari. În cadrul unei licitații, Trezoreria ar putea să nu accepte cele mai mari oferte oferite de ofertanți competitivi. În schimb, acceptă licitațiile tuturor ofertanților necompetitivi în cadrul licitației.
distribuire
Când licitația se încheie, oficialii Trezoreriei scad toate ofertele necompetitive din suma totală a ofertei publice. De exemplu, dacă licitațiile necompetitive într-o licitație de 10 miliarde de dolari au un total de 2 miliarde de dolari, Trezoreria rezervează 2 miliarde de dolari pentru ofertanții necompetitivi și distribuie restul de 8 miliarde de titluri de stat la ofertanți competitivi. Oficialii trezoreriei clasifică toate ofertele competitive de la cea mai mică la cea mai înaltă; încep să distribuie facturile T, începând cu cel mai mic ofertant. Ei continuă să emită facturi de trezorerie până când pachetul de 8 miliarde de dolari pentru ofertanții concurenți este epuizat. Dacă suma totală licitată de ofertanții concurenți depășește suma de fonduri, Trezoreria nu acceptă cele mai mari oferte competitive.
Oficialii trezoreriei calculează apoi rata de actualizare pentru ofertanții necompetitivi prin media ofertelor competitive. De exemplu, dacă ofertele competitive de succes au fost cuprinse între 1,0 și 1,5, rata de actualizare pentru ofertanții necompetitivi va fi stabilită în acest interval.
limitări
Un ofertant competitiv individual poate achiziționa nu mai mult de 35% din suma totală oferită într-o licitație de facturare T. Un ofertant necompetitiv este limitat la o achiziție de 1 milion de dolari pe licitație.