Cum să calculați valoarea unei părți de parteneriat a unei companii

Puteți valorifica o afacere folosind trei abordări utilizate în mod obișnuit: abordările bazate pe piață, venituri și active. De asemenea, trebuie să efectuați ajustări pentru a reflecta caracteristicile specifice în ceea ce privește lichiditatea și controlul. Acestea sunt cunoscute ca reduceri de evaluare. Puteți găsi informații relevante într-o companie, care ar trebui să detalieze orice restricții privind transferurile de interese și aspecte de control corporativ, cum ar fi drepturile de vot. Odată determinată valoarea activității, valoarea specifică a acțiunilor este determinată prin calcularea dobânzii proporționale. De exemplu, dacă o afacere este evaluată la 100 $ și trebuie să calculați valoarea unei părți de parteneriat de 10%, veți înmulți 10% cu 100 $ pentru a ajunge la o valoare de participare de 10 $.

Abordarea pieței

Analiza presupune analizarea tranzacțiilor care implică companii care sunt foarte comparabile cu afacerile subiectul în ceea ce privește linia de afaceri, mărimea și rentabilitatea. Valorile tranzacției sunt folosite pentru a elabora multiplii de evaluare, care se aplică apoi măsurătorilor financiare ale companiei. De exemplu, dacă o companie cu venituri nete anuale de 1 milion de dolari este achiziționată la un preț de tranzacție de 10 milioane de dolari, aceasta implică un raport de 10,0 (prețul tranzacției de 10 milioane USD împărțit la 1 milion USD în venitul net). Dacă afacerea dvs. subiect are un venit net anual de 500 mii USD, aplicând un raport preț-venituri de 10,0 rezultă într-o valoare indicată de 5 milioane USD (raport P / E de 10,0 înmulțit cu 500 mii USD).

Abordarea veniturilor

Premisa care stă la baza abordării veniturilor este că este mai valoros să deținem un dolar în prezent decât să îl primim în viitor, deoarece acesta poate fi investit astăzi în titluri și să câștige un profit. Aceasta este cunoscută sub numele de valoarea în timp a banilor și implică faptul că valoarea unei afaceri este valoarea actuală a sumei fluxurilor sale viitoare de numerar preconizate. Cele două intrări de bază în abordarea veniturilor sunt fluxul de numerar (sau câștigurile) și riscul. Riscul este reprezentat de, care reflectă rata cerută de rentabilitate a investitorului tipic pentru afacere. Este rentabilitatea procentuală necesară pentru a atrage un investitor în a investi în companie, având în vedere diversele asociate investiției. De exemplu, dacă stocurile obișnuite au câștigat venituri istorice de 12%, un investitor dintr-o anumită acțiune comună poate utiliza o rată de scont de 12% pentru a calcula veniturile anticipate în avans. Aceste riscuri includ riscurile legate de piață și riscurile specifice societății. O rată de actualizare mai mare indică un risc mai ridicat perceput. Utilizând metoda venitului, fluxul de numerar este sau este convertit în valoare. De exemplu, dacă se așteaptă ca o companie să genereze fluxuri de numerar libere de 100 USD pe an în viitor, utilizând o rată de actualizare de 12%, fluxul de numerar este capitalizat împărțind-o cu rata de capitalizare. Prin urmare, fluxul de numerar este convertit în valoare prin împărțirea a 100 $ cu 12%, rezultând o valoare de 833,33 $ (100 $ / 12%).

Abordarea activelor

Abordarea privind activele se concentrează asupra celor mai bune și se aplică cel mai bine companiilor holding sau companiilor cu active cu valori contabile care deja aproximează în mod apropiat valoarea de piață, cum ar fi o societate de investiții care o deține. Abordarea calculează valoarea activului net prin scăderea valorii juste de piață a datoriilor întreprinderii față de valoarea justă de piață a activelor sale. Pentru o companie care operează, valoarea activului net poate fi privită ca un nivel de valoare, deoarece, la un nivel minim, compania are în valoare de ceea ce poate obține din lichidarea activelor sale, după ce a plătit datoriile sale.

Parteneriatele interesate sunt, în general, nelichide și adesea restricționate de transferul acordului de parteneriat. În unele cazuri, există un drept de prim refuz, care prevede că, dacă un partener dorește să-și vândă interesul, interesul trebuie mai întâi să fie oferit partenerului sau altor parteneri pentru vânzare la prețul de tranzacție dorit. De asemenea, partenerii limitați exercită, în general, puțin control asupra afacerii. Datorită acestor factori, există două tipuri de reduceri de evaluare aplicate de obicei intereselor de parteneriat:

1. Discdin cauza lipsei de comercializare - Investitorii apreciază și reduc valoarea valorilor mobiliare lipsite de lichiditate. Reducerea pentru lipsa de comercializare reflectă reducerea prețului necesar pentru a atrage un investitor ipotetic în investirea în parteneriat, având în vedere factorii care îi înconjoară lipsa de lichiditate. Parteneriatele pot fi reduse de obicei între 20% și 35% din cauza lipsei de lichiditate.
2. Reducere pentru lipsa controlului - Controlul corporativ este valabil pentru că vă permite să stabiliți politica de dividende și să influențați operațiunile companiei. La fel cum investitorii plătesc o primă pentru control, aplică o reducere pentru, care poate fi similară în mărime cu reducerile de nelichiditate.