Cum se calculează randamentele obligațiunilor până la maturitate

Randamentul unei obligațiuni până la scadență, sau YTM, este rata anuală de rentabilitate pe care o veți primi dacă dețineți o obligațiune până la maturitate.

Entitățile și corporațiile guvernamentale emite obligațiuni ca modalitate de a împrumuta bani. Investitorul renunță la obligațiune și primește o sumă prestabilită - valoarea nominală a obligațiunii - de la emitent la data scadenței. Obligațiunile periodice plătesc dobândă periodică la o rată fixă. Deoarece dobânda este fixă, prețul obligațiunii trebuie ajustat astfel încât YTM să fie egal cu rata actuală a dobânzii, cerută de investitori în obligațiuni similare. Prețurile sunt invers legate de YTM: cu cât prețul este mai mare, cu atât mai mic este YTM.

Ipoteze

Calculul YTM este corect numai dacă există anumite ipoteze:

1. Investitorul va deține obligațiunea până la maturitate.

2. Emitentul va plăti integral și în timp toate plățile de dobânzi și principal.

3. Investitorul va reinvesti plățile dobânzilor primite la rata YTM.

4. Calculul nu include efectele impozitelor și comisioanelor.

Valorile precise pentru YTM permit investitorilor să compare randamentul unei obligațiuni cu cel al altor investiții.

Valoarea actuala

Valoarea actuala este utilizat în calculul YTM pentru a ține cont de valoarea in timp a banilor. Banii pe care-i ai acum merită mai mult decât banii pe care îi primești mai târziu, pentru că nu riscă neplata, poate câștiga dobândă și nu suferă de inflație, care reduce puterea de cumpărare a banilor. Valoarea actuală utilizează o rată de actualizare pentru a reduce valoarea viitoarelor fluxuri de numerar, cum ar fi plățile la dobânzi și la principal, pentru a egala o sumă echivalentă primită imediat. YTM reprezintă rata de actualizare care stabilește valoarea actuală a obligațiunii egală cu prețul său actual.

Factorii YTM

Factorii de care aveți nevoie pentru a calcula YTM sunt:

1. Data stabilita: Data de începere a calculului, în mod normal în ziua în care ați făcut sau ați-o să vă asumați dreptul de proprietate asupra acestei obligațiuni.

2. Maturitate: Data la care obligațiunile scad.

3. Rată: Rata anuală a dobânzii aferentă obligațiunii.

4. Prețul pentru fiecare 100 de persoane: Prețul garanției, exprimat în unități de valoare nominală de 100 USD. De exemplu, dacă prețul unei obligațiuni cu o valoare nominală de 1.000 USD este de 1.020 USD, împărțiți prețul cu ($ 1.000 / $ 100) pentru a obține un preț per 100 de persoane, egal cu $ 102.

5. Valoarea de răscumpărare: Valoarea nominală exprimată în unități de 100 USD. De exemplu, o obligație cu o față de 1.000 de dolari este împărțită la (1.000 / $ 100) pentru a obține o valoare de răscumpărare de 100 $,

6. Frecvență: Numărul plăților de dobânzi pe an.

Rezolvarea cu Excel

Încercarea de a rezolva ecuația "de mână" ar fi un joc plictisitor de ghicit. Introduceți o rată de actualizare în calculul valorii actuale a fluxurilor de trezorerie ale obligațiunilor și comparați rezultatul cu prețul de piață actual al obligațiunii. Trebuie să repetați procedura cu rate de scont diferite până când găsiți una care oferă o potrivire bună cu prețul pieței; acesta este YTM aproximativ.

Software-ul Excel face lucrurile mai ușor. Pur și simplu introduceți factorii YTM în funcția YIELD din meniul "Formula" pentru a obține YTM. Este posibil să trebuiască să ajustați un alt factor opțional numit bază, care este convenția pe care obligațiunea o folosește pentru a exprima numărul de zile într-o lună și an.