Cuprins:
Beta este o măsură a cât de mult se deplasează un stoc în raport cu mișcările din piața globală de acțiuni. Din punct de vedere tehnic, covarianța randamentelor stocului și a pieței globale (reprezentate de un indice, cum ar fi) împărțit de varianța pieței.
Înțeles Beta
Dacă un stoc are o beta de 1,0, atunci dacă piața crește cu un punct, stocul va crește de asemenea cu un punct. Dacă un stoc are o valoare beta de zero, o mișcare ascendentă sau descendentă a pieței nu va avea ca rezultat o mișcare a stocului. Dacă un stoc are un beta de 1.0 negativ, în cazul în care piața se mută în sus un punct, stocul se va deplasa în jos un punct. Dacă un stoc are o versiune beta de 2,0, dacă piața se deplasează cu un punct, stocul se va deplasa cu două puncte.
Rețineți că beta este măsurată pe baza rezultatelor istorice, ceea ce înseamnă că beta nu este un indicator perfect al performanțelor viitoare. Dacă un stoc are o beta versiune de doi ani de 1,0, ceea ce se spune cu adevărat este că în ultimii doi ani, când piața sa mărit cu un punct, stocul sa mărit de asemenea cu un punct.
Weighted-Average Beta
Dacă două firme sunt fuzionate într-o singură firmă, beta-ul companiei combinate se bazează pe media ponderată a capitalizărilor de piață ale celor două firme predecesoare. se referă la valoarea totală a capitalului propriu al unei societăți și se calculează prin înmulțirea numărului de acțiuni pe care o companie le are în prezent în funcție de valoarea de piață a fiecărei acțiuni sau de prețul de tranzacționare. Alternativ, puteți estima valoarea de piață a unei companii prin efectuarea unei evaluări a capitalului propriu, de obicei prin aplicarea unei evaluări la un indicator cum ar fi veniturile sau veniturile. De exemplu, raportul preț-câștig este unul dintre cele mai cunoscute rapoarte de evaluare. Dacă o companie înregistrează câștiguri de 1 milion USD și raportul mediu preț-câștig al companiilor comparabile este de 10,0, valoarea capitalului propriu al companiei ar fi egală cu 10 milioane USD (raportul P / E de 10,0 înmulțit cu câștigurile anuale de 1 milion USD).
Dacă două companii s-au combinat printr-o fuziune și fiecare companie a avut o capitalizare de piață de 1 milion de dolari, capitalizarea totală a pieței societății nou combinate este egală cu 2 milioane de dolari. Dacă Firmă A are o versiune beta de 1.0 și Firmă B are o versiune beta de 2.0, beta-ul companiei noi combinate este egal cu 1.5 (1 / (1 + 1) înmulțit cu 1.0 plus 1 / (1 + 1) înmulțit cu 2.0).
Utilizând aceeași firmă predeaseră betas, dacă capitalizarea de piață a firmei A a fost egală cu 25% din capitalizarea bursieră a entității nou combinate, capitalizarea de piață a Firmului B trebuie să fie egală cu 75%. În acest caz, beta-ul firmei recent combinate ar fi egal cu 1,75 (0,25 înmulțit cu 1,0 plus 0,75 înmulțit cu 2,0 sau 0,25 plus 1,5).
Folosind Unlevered Betas
Exemplul de mai sus nu reflectă nivelurile diferite ale datoriei și ratele de impozitare care afectează firmele predecesoare. În cazul în care două societăți sunt deținute în același portofoliu, este suficient să se calculeze pur și simplu beta-media ponderată. Cu toate acestea, dacă cele două firme sunt combinate astfel încât să se aplice o nouă rată de impozitare și o structură de capital (combinația de finanțare a acțiunilor și a obligațiunilor utilizate de companie pentru a strânge numerar), noua firmă beta se calculează folosind betas nealocate. Valoarea beta nedeterminată se calculează prin împărțirea beta-ului observat cu: 1+ (1 minus rata de impozitare) înmulțită cu (datorie / capital propriu). De exemplu, folosind o rată a impozitului de 35%, o datorie de 5 milioane USD și un capital de 10 milioane de dolari, dezangajarea unei beta de 1.0 necesită următorul calcul: 1.0 împărțit la 1+ (1-0.35) înmulțit cu (5 milioane / 10 milioane), sau 1,0 / (1 + (0,65 înmulțit cu 50%), care este egal cu 0,75. Tine minte să multiplicați suma (1 minus rata de impozitare) prin (datorii / capital) și apoi să adăugați rezultatul la 1 în numitor.
Datoria spre capital, a doua parte a ecuației, este exprimată în dolari SUA și poate fi trasă direct din bilanț. Beta poate fi obținută dintr-o mare varietate de surse, dintre care multe sunt online și gratuite. Odată ce ați anulat beta-ul fiecărei întreprinderi predecesoare, puteți calcula media ponderată pe baza valorii de piață a capitalului propriu.